一(yī)、種植大豆的收益：
這裏討(tǎo)論的成本數據來源于美國農業部給出的全國平均成本，價格均使用的是收割期的價格。數據根據當年收割期價格和單産，調整爲單位蒲式耳的收入情況，單位爲美分(fēn)/蒲式耳。
絕大多數的年份，美豆在收割期的時候虧損最多也(yě)就(jiù)是50美分(fēn)/蒲式耳。過去近40年的時間中，隻有2-3年的收割期價格顯著跌破了(le)成本。在收割期，成本對于價格的的支撐還是有一(yī)定道理(lǐ)。從1976年到現在，可以大緻分(fēn)成三個階段：1976-1982年，單位蒲式耳大豆的種植收益很好(hǎo)(hǎo)，但(dàn)一(yī)直處于下(xià)降的趨勢；1982-1997年，大豆種植收益很穩定，沒有連續出現大的盈利或虧損；1997年至今，種植收益大幅波動，期間曾出現200美分(fēn)的虧損，也(yě)出現過接近400美分(fēn)的盈利。
不同階段盈利水平的差異我們将在之後的專題中討(tǎo)論，這裏放(fàng)一(yī)張對應的種植面積的變化(huà)圖表，此同種植收益或有一(yī)些(xiē)相關的聯系：
1982年之後很明顯大豆和玉米的種植面積都在縮減，一(yī)直到1997年左右大豆和玉米的種植面積才開始回升，筆者猜測此是否同當時的土(tǔ)地政策有關系。
二、成本的看點：
既然我們看到成本對于大豆價格似乎有一(yī)定的支撐作(zuò)用，那麽在這種大熊市(shì)的格局下(xià)，理(lǐ)論上(shàng)，預測個1-2年的成本可以讓我們大緻估算(suàn)出價格底部的位置。在預測成本之前，我們得看看用什(shén)麽成本、這些(xiē)成本跟哪些(xiē)因素有關系。
上(shàng)文中討(tǎo)論所使用的成本是USDA提供的全國平均成本。價格反映的是全國的基本面，那麽成本也(yě)應該選用全國的平均成本才能(néng)對應。不同地區的成本會有很大不同，并且還要涉及到大豆是連續兩年種植大豆還是大豆和玉米的輪作(zuò)。另外，各地區單産的不同會直接導緻各個地區每英畝收益的巨大差别。
下(xià)圖是USDA給出的2012-2014年間的大豆成本，總成本包括兩個方面：運營成本和分(fēn)攤的管理(lǐ)費用。
大豆的種植成本主要包括六大類：勞務和租金(jīn)、農藥、化(huà)肥、燃料、機械和種子(zǐ)。很明顯，在大豆的成本中，租金(jīn)的占比達到1/3，其餘成本占比和差别均較小。
有些(xiē)分(fēn)析在討(tǎo)論成本的時候并沒有考慮地租（屬于分(fēn)攤的費用），但(dàn)我們認爲成本還是要包括地租，因爲美國目前90%的土(tǔ)地非自有，絕大多數農民(mín)都是租地種田。
下(xià)圖這是伊利諾伊大學給的一(yī)份統計，在2014年，中西(xī)部地區71餘萬農戶中，隻有10萬是自有土(tǔ)地，其餘60萬戶都需要租地種田。根據曆史的數據，在19世紀前期的時候，自有土(tǔ)地占95%以上(shàng)，但(dàn)之後自有率越來越低(dī)，到1990年時爲30%，到最近就(jiù)下(xià)降到隻有10%。
逐一(yī)分(fēn)析投入品的價格不現實，我們在下(xià)面簡單討(tǎo)論總成本同宏觀因素的相關性。我們看到總成本同地租成本的變化(huà)高度相關，成本的增加同廣義貨币的增加呈一(yī)定的正相關，而成本同單産之間也(yě)有一(yī)定的正相關。
價格同貨币發行量之間的關系必然存在，投入品的增加也(yě)在一(yī)定程度上(shàng)促進了(le)大豆單産的提高。但(dàn)通過分(fēn)析成本端的變化(huà)來推測下(xià)一(yī)年的價格底部是很困難的。
幾乎所有投入品的價格都會伴随産出品價格的變化(huà)而變化(huà)。大豆種植成本中占比最高的是地租，地租的變化(huà)會伴随着農産品産出的價格變化(huà)而變化(huà)。當地絕大多數的農地都是出租而非自用，當季能(néng)種植的農作(zuò)物除了(le)大豆就(jiù)是玉米，而大豆和玉米的價格聯動也(yě)非常強。種植季時的成本收益直接影響種植面積，從而影響到土(tǔ)地的供求。
除了(le)地租之外，大豆種植成本中還包含農藥、化(huà)肥和燃料能(néng)源的支出，理(lǐ)論上(shàng)這些(xiē)價格應同原油價格有一(yī)定關系。但(dàn)在一(yī)份報告中顯示，通常在5年左右的時間，所有投入品的價格将跟随産出品價格調整到位。
所以，要提前1-2年的時間去預估成本變化(huà)并不是一(yī)件容易的事(shì)情，大豆價格本身(shēn)會影響到投入品的價格，這是一(yī)個相互作(zuò)用的過程。但(dàn)在收割時使用當年的種植成本進行參考還是一(yī)個不錯的選擇：10月(yuè)(yuè)報告基本确定單産，當年的成本也(yě)已經是一(yī)個确定的數字，由此我們能(néng)大緻确定出收割低(dī)點的位置區間。
三、在考慮種植大豆收益時還要關注的問題：
美國農業部下(xià)屬機構（FSA）每年都會有農作(zuò)物的保險，保險的收益理(lǐ)應計算(suàn)到實際的收益當中，今年的ARC/PLC等農作(zuò)物保險的收入大緻在60美元/英畝的水平。所以可能(néng)大豆賣價低(dī)于當年的成本，但(dàn)考慮到保險的收入，農民(mín)也(yě)未必虧錢。
另外，很多農戶會在開始播種前就(jiù)在期貨盤上(shàng)做套保，因此實際的收入也(yě)未必取決于10月(yuè)(yuè)的價格。我們可能(néng)更多的應該去考慮收割季當地農民(mín)賣豆的反饋：在什(shén)麽價位會惜售，在什(shén)麽價位大量抛售。
四、大豆和玉米的簡單對比：
最後我們用一(yī)些(xiē)圖來看看大豆和玉米之間的關系：
大豆和玉米之間有很多相似的地方，每年價格的波動比率基本一(yī)緻、總成本和地租以及收益的變動基本一(yī)緻。不同點在于，玉米的化(huà)肥施用量相比大豆要高的多（主要是氮肥），這一(yī)部分(fēn)的成本差異能(néng)達到總成本的20%